Il lavoro analizza la forte crescita del risparmio finanziario delle famiglie italiane avvenuta durante la pandemia di Covid-19 attraverso l'identificazione di tre shock, dovuti alle misure restrittive alla mobilità, ai timori di contagio e all'incertezza sulle prospettive macroeconomiche. L'analisi si basa sulla stima di un modello econometrico che tiene conto delle possibili variazioni nel tempo dei parametri e della volatilità dei fenomeni osservati, caratteristiche utili per l'analisi di periodi caratterizzati da valori estremi nelle serie macroeconomiche.

I risultati mostrano che tutti gli shock considerati hanno contribuito all'aumento del risparmio finanziario delle famiglie, ma le misure di restrizione alla mobilità hanno avuto l'impatto maggiore, soprattutto nel periodo immediatamente successivo alla loro introduzione. L'analisi controfattuale suggerisce che in assenza dei tre shock il risparmio finanziario delle famiglie tra marzo e dicembre 2020 sarebbe stato pari a 67 miliardi di euro, invece dei 110 osservati.