a cura di Massimo Belcredi e Stefano Bozzi

(in allegato il Rapporto)

Presentazione del Centro di ricerche finanziarie dell’Università Cattolica (FIN-GOV)  5

Executive Summary 7

1. Introduzione . 11

2. Composizione e funzionamento degli organi . 15

BOX 1 . 15

2.1 Composizione del CdA  16

2.1.1 Il peso degli amministratori indipendenti  16

2.1.2 Gli amministratori di minoranza  18

2.1.3 Gli orientamenti sulla composizione quali-quantitativa ottimale del CdA  19

2.1.4 Le liste presentate dal CdA uscente . 20

2.2 Funzionamento del CdA  21

2.2.1 Frequenza delle riunioni e time commitment  21

2.2.2 Circolazione delle informazioni  22

2.2.3 Lead Independent Director e riunioni degli indipendenti  24

3. Il dialogo con gli azionisti . 25

BOX 2 . 25

3.1 Le linee-guida di Assonime e Assogestioni . 26

3.2 Le politiche di dialogo degli emittenti. 27

4. Indipendenza di consiglieri e sindaci . 33

BOX 3 . 33

4.1 La presenza di indipendenti “a rischio”  36

4.2 Il presidente indipendente  38

4.3 Le spiegazioni offerte circa le situazioni “a rischio”  40

5. I comitati consiliari . 41

BOX 4 . 41

5.1 Il Comitato Nomine . 42

5.2 Il Comitato Sostenibilità  45

5.3 Il Comitato OPC . 46

6. Politiche di remunerazione e compensi corrisposti  49

BOX 5 . 49

6.1 La politica in materia di remunerazione . 50

6.1.1 La facoltà di derogare alla policy  51

6.1.2 La remunerazione variabile  52

6.1.2.1 I piani MBO  52

6.1.2.2 I piani LTI  54

6.1.3 Il pay mix  56

6.1.3.1 La disclosure . 56

6.1.3.2 La composizione del pacchetto del CEO  57

6.2 I compensi effettivamente corrisposti  60

6.2.1 I compensi erogati  60

6.2.2 I compensi erogati in rapporto alla pay opportunity . 61

6.2.3 La severance pay  62

6.2.4 Variazione delle remunerazioni e pay ratio . 62

7. Sostenibilità e Dichiarazioni di carattere Non Finanziario (DNF)  63

BOX 6 . 63

7.1 Forma e struttura della DNF . 65

7.2 Matrice di materialità . 65

7.3 Piano di sostenibilità . 67

7.4 Il Regolamento Tassonomia  69

7.5 L’informazione su singoli KPI  74

7.5.1 Informazioni in materia di gender equality  75

7.5.1.1 La presenza femminile . 75

7.5.1.2 Il gender pay gap  76

7.5.2 Altre informazioni sul personale  77

7.5.3 Informazioni in materia di consumi, emissioni e rifiuti  78

7.6 I rating ESG  79

Bibliografia . 83

Appendice 1: Nota Metodologica . 85